企业融资指导上市公司融资方式

企业融资指导上市公司融资方式

一、"关于上市公司融资方式的企业融资指导"

一般来讲，发行公司债券和银行贷款都有政策等各方面的许多限制，因此不是上市公司采取的主要融资方式。目前我国上市公司的融资方式主要是股权融资的增发和配股方式以及发行一种新型债券-可转换债券三种方式。

二、最佳的上市公司融资方式是什么？

第一种是基金组织，手段就是假股暗贷。所谓假股暗贷顾名思义就是投资方以入股的方式对项目进行投资但实际并不参与项目的管理。到了一定的时间就从项目中撤股。这种方式多为国外基金所采用。缺点是操作周期较长，而且要改变公司的股东结构甚至要改变公司的性质。国外基金比较多，所以以这种方式投资的话国内公司的性质就要改为中外合资。　　第二种融资方式是银行承兑。投资方将一定的金额比如一亿打到项目方的公司帐户上，然后当即要求银行开出一亿元的银行承兑出来。投资方将银行承兑拿走。这种融资的方式对投资方大大的有利，因为他实际上把一亿元变做几次来用。他可以拿那一亿元的银行承兑到其他的地方的银行再贴一亿元出来。以上两种都是上市公司的融资方式。

三、股权融资一种融资方式，包括股权发行、股票配售和债券融资等。

一、股权融资　　所谓股权融资，就是企业的股东愿意将企业的所有权进行部分出让，用这种方式来吸引股东加入，从而得到企业发展所需资金。股权融资的优点很明显，首先是资金使用期限长；其次，股权融资没有定期偿付的财务压力，财务风险比较小；同时，股权融资还可以增强企业的资信和实力。　　二、债权融资　　债权融资简单来说，就是企业用借钱的方式来进行融资。与股权融资相比，债权融资需要进行利息的支付，而且这种支付是定期的，会造成财务上较大的风险。另外，通过债权融资得到的资金，主要是解决企业营运资金短缺的问题，用途比较窄。　　其实，不论是股权融资还是债权融资，都会有明显的优势，也存在一定的缺点。企业在选择融资方式时，要自身的特点来选择，比如资金的用途、财务压力、企业控制权的重要与否，这些都是在融资前需要考虑的问题。

四、"上市公司融资方式和指导"

1、融资成本的比较增发和配股都是发行股票，由于配股面向老股东，操作程序相对简便，发行难度相对较低，两者的融资成本差距不大。出于市场和股东的压力，上市公司不得不保持一定的分红水平，理论上看，股票融资成本和风险并不低。目前银行贷款利率为6.

2%，由于银行贷款的手续费等相关费用很低，若以0.

1%计算，其融资成本为6.

3%。可转换债券的利率，一般在1%-

2%之间，平均按1.

5%计算，但出于发行可转换债券需要支付承销费等费用（承销费在1.

5%-

3%，平均不超过2.

5%），其费用比率估计为3.

5%，因此可转换债券若不转换为股票，其综合成本约为2.

2%（可转换债券按5年期计算），大大低于银行贷款6.

3%的融资成本。同时公司支付的利息可在公司所得税前列支，但如果可转换债券全部或者部分转换为股票，其成本则要考虑公司的分红水平等因素，不同公司的融资成本也有所差别，且具有一定的不确定性。

2、三种融资方式优缺点比较1、增发。增发是向包括原有股东在内的全体社会公众投资者发售股票。其优点在于限制条件较少，融资规模大。增发比配股更符合市场化原则，更能满足公司的筹资要求，同时由于发行价较高，一般不受公司二级市场价格的限制，更能满足公司的筹资要求，但与配股相比，本质上没有大的区别，都是股权融资。

2、配股。配股，即向老股东按一定比例配售新股。由于不涉及新老股东之间利益的平衡，且操作简单，审批快捷，因此是上市公司最为熟悉和得心应手的融资方式。但随着管理层对配股资产的要求越来越严格，即以现金进行配股，不能用资产进行配股。同时，随着中国证券市场的不断发展和更符合国际惯例，目前将逐步淡出上市公司再融资的历史舞台。增发和配股作为股权融资，其共同的优点表现在不需要支付利息，公司只有在赢利并且有充足现金的情况下才考虑是否支付股利，而支付与否及支付比率的决定权由公司董事会掌握;无偿还本金的要求，在决定留存利润和现有股东配售新股时，董事会可以自主掌握利润留存和配售的比例及时机，而且运作成本较低;由于没有利息支出，经营效益要优于举债融资。增发和配股共同缺点是

1、融资后由于股本大大增加，而投资项目的效益短期内难以保持相应的增长速度，企业的经营业绩指标往往被稀释而下滑，可能出现融资后效益反而不如融资前的现象，从而严重影响公司的形象和股价;

2、融资的成本较高，通常为融资额的5%～

10%;

3、要考虑是否会影响现有股东对公司的控制权;

4、股利只能在税后利润中分配，因此它不如举债能获得减税的好处。

3、可转换债券。可转换债券兼具债权融资和股权融资的双重特点，在其没有转股之前属于债权融资，这比其他两种融资更具有灵活性。当股市低迷时，投资者可选择享受利息收益;当股市看好时，投资者可将其卖出获取价差或者转成股票，享受股价上涨收益。因可转换债券有收回本金的保证和券面利息的收益，而且其投资者往往受回售权的保护，投资风险比较小但是收益可能很大。同时，可转换债券的转股和兑付压力也对公司的经营管理者形成约束，迫使他们谨慎决策、努力提高经营业绩，这些特点决定了它对上市公司和投资者而言都是一个双赢的选择，对投资者有很强的吸引力。综上所述，关于上市公司融资方式的企业融资指导中，主要包括股权增发、配股和发行可转换债券三种方式，前两者都不需要向投资人支付利息，也不用担心投资人要求偿债，但融资成本较高，业绩利润会被摊薄，对股东结构和权力控制也有一定影响，而可转换债券具有前两者的优点，既为上市公司所接受，也较为吸引投资人。