企业并购整合的风险是什么？

一、企业并购的整合风险企业并购过程中需要关注的风险

企业并购的整合风险

1、战略协同风险

2、财务协同风险。

3、组织机构协同风险。

4、人力资源协同风险。

5、资产协同风险。

6、文化协同风险。
【法律依据】
《上市公司收购管理办法》第五条，收购人可以通过取得股份的方式成为一个上市公司的控股股东，可以通过投资关系、协议、其他安排的途径成为一个上市公司的实际控制人，也可以同时采取上述方式和途径取得上市公司控制权。收购人包括投资者及与其一致行动的他人。

听律网引用法规
[1]《上市公司收购管理办法》 第五条

二、企业合并的风险

1.企业合并是一种市场行为，但是政府起到的作用也不容忽视。政府可以避免企业合并的盲目性，同时防止其垄断。但现有情况下，存在两种现象。一是大多数企业不像国有企业那样容易得到政府的扶持, 也不具备一些垄断企业的资金和市场优势，同时也无法像外资那样得到重视。二是政府的不合理干预过多，包办企业合并并进行干预，有的甚至受到了政府的“一手包办”。此外我国经济的并不完全市场化的背景往往加剧了中小企业的合并失败的可能性。

2.政策措施不完善规范高效的企业合并，需要有健全的法律和配套的政策措施作保障。在西方市场经济的国家，有关公司兼并收购的法律很多。涉及合并的一般法律如民法，公司法，破产法等;涉及资本市场的法律有证券法股票交易法，基金法等;还有其他涉及经济方面的法律，相比之下，国内的相关法律与政策措施并不十分完善，各地制定的一些相关法规或政策缺乏一定的协调性与操作性，同时为了保障员工的利益，要求合并方收购被合并方的员工，这进一步加大了企业合并的难度，因此就不利于企业合理高效的进行合并

3、中介机构不健全。在企业合并过程中，中介服务机构作为供求信息的传导者、战略计划的制定者、交易价格的发现者为交易双方提供服务，在一定程度上起到了很重要的作用。而作为中国特色而发展起来的企业产权交易中心，只是作为一种列示具有交易意愿的企业名称的场所，在显示供求信息、寻求交易对象等方面只能为企业提供有限的服务。这样的话就不能为企业的合并提供比较全面的信息。


（二）内部风险

1、战略风险


目前的企业合并往往带有一种盲目性，看到哪个行业的利润高，就将资金投入其中，而不考虑企业自身的因素如经营优势及经营目标，这就容易使企业偏离甚至丧失其核心能力、核心业务，分散企业的资源优势，增加了企业风险，最终使企业经营陷入困难。

2、文化及人事风险

3、财务风险

企业走合并道路之后，在财务管理上会出现不同的分歧。企业合并的财务风险是指由于合并定价、融资、支付等各项财务决策所引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性,是合并价格与价值实现严重偏离而导致的企业财务困境和财务危机。

4、信息不对称风险 所谓信息不对称风险，指的是企业在合并的过程中对收购方的了解与目标公司的股东、管理层相比可能存在严重的不对等问题带来的不确定因素。

三、企业并购重组的风险

第一、在全部资产中，流动资产和固定资产的具体比例需要分清。
第二、需要厘清目标公司的股权配置情况。
第三、有担保限制的资产会对公司的偿债能力等有影响，所以要将有担保的资产和没有担保的资产进行分别考察。
第四、要重点关注公司的不良资产。
第五、在并购重组前积极进行税务尽职调查，及时识别并购公司隐藏的致命税务缺陷，规划并购重组税务架构与交易方式。
第六、注意职工安置的风险。
法律依据
《公司法》第一百七十三条
公司合并，应当由合并各方签订合并协议，并编制资产负债表及财产清单。公司应当自作出合并决议之日起十日内通知债权人，并于三十日内在报纸上公告。

听律网引用法规
[1]《公司法》 第一百七十三条

四、公司并购有何风险？

企业并购即企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。
企业并购存在一定的风险，简单从三个方面给大家介绍一下并购过程存在的风险点
第
一、信息不对称引发的法律风险，指交易双方在并购前隐瞒一些不利因素，待并购完成后给对方或目标公司造成不利后果。现实中比较多的是被收购一方隐瞒一些影响交易谈判和价格的不利信息，比如对外担保、对外债务、应收账款实际无法收回等，等完成并购后，给目标公司埋下巨大潜伏债务，使得并购公司代价惨重。
第
二、违反法律规定的法律风险，表现在信息披露、强制收购、程序合法、一致行动等方面的违反将导致收购失败。
第三，公司并购可能产生的纠纷主要有产权不明、主体不具备资格导致的纠纷;行政干预纠纷;利用并购进行欺诈的纠纷;员工安置纠纷等。
法律依据
《中华人民共和国公司法》第一百七十二条
公司合并可以采取吸收合并或者新设合并。
一个公司吸收其他公司为吸收合并，被吸收的公司解散。两个以上公司合并设立一个公司为新设合并，合并各方解散。
《中华人民共和国公司法》第一百七十三条
公司合并，应当由合并各方签订合并协议，并编制资产负债表及财产清单。公司应当自作出合并决议之日起十日内通知债权人，并于三十日内在报纸上公告。债权人自接到通知书之日起三十日内，未接到通知书的自公告之日起四十五日内，可以要求公司清偿债务或者提供相应的担保。

听律网引用法规
[1]《中华人民共和国公司法》 第一百七十二条
[1]《中华人民共和国公司法》 第一百七十三条

五、企业合并不等于企业并购

1、不等于，企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。

2、企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。企业合并，是指将两个或者两个以上单独的企业合并形成一个报告主体的交易或事项。企业合并分为同一控制下的企业合并和非同一控制下的企业合并。

3、法律依据《国有资产评估管理办法施行细则》
第6条 企业兼并是指一个企业以承担债务、购买、股份化和控股等形式有偿接收其他企业的产权，使被兼并方丧失法人资格或改变法人实体。1996年8月20日财政部颁布的《企业兼并有关财务问题的暂行规定》再次对兼并的含义作出解释“兼并指一个企业通过购买等有偿方式取得其他企业的产权，使其失去法人资格或虽保留法人资格，但变更投资主体的一种行为。

听律网引用法规
[1]《国有资产评估管理办法施行细则》 第6条

六、公司并购的法律风险如何规避

你好，关于上述的问题，解答如下, 公司并购的主要法律风险一、公司并购实施前的决策风险目标公司的选择和对自身能力的评估是一个科学、理智、严密谨慎的分析过程，是公司实施并购决策的首要问题。如果对并购的目标公司选择和自身能力评估不当或失误，就会给公司发展带来不可估量的负面影响。在我国公司并购实践中，经常会出现一些公司忽略这一环节的隐性的风险而给自身的正常发展带来麻烦和困境的情况。概括而言，公司并购实施前的风险主要有（一）并购动机不明确而产生的风险一些公司并购一动机的产生，不是从公司发展的总目标出发，通过对公司所面临的外部环境和内部条件进行研究，在分析公司的优势和劣势的基础上，公司的发展战略需要形成的，而是受宣传的影响，只是在概略的意识到并购可能带来的利益，或是因为看到竞争对手或其他公司实施了并购，就非理性地产生了进行并购的盲目冲动。这种不是从公司实际情况出发而产生的盲目并购冲动，从一开始就着导致公司并购失败的风险。（二）盲目自信夸大自我并购能力而产生的风险有的公司善于并购，有的公司不善于并购，可以说是基于提升和完善核心竞争力的的要求，但并购本身也是一种能力。既然是一种能力，很少公司是生而知之的。从我国一些实例看，一些公司看到了竞争中历史公司的软弱地位，产生了低价买进大量资产的动机，但却没有充分估计到自身改造这种劣势公司的能力的不足，如资金能力、技术能力、管理能力等，从而做出错误的并购选择，陷入了低成本扩张的陷阱。二、公司并购实施过程中的操作风险公司实施并购的主要目标是为了协同效应，具体包括管理协同、经营协同和财务协同，然而从实际情况来看，协同就如同鼓动，非常罕见。造成这种情况的主要原因是并购公司没有对公司实施并购过程中的风险加以识别和控制。这些风险主要包括（一）信息不对称风险所谓信息不对称风险，指的是公司在并购的过程中对收购方的了解与目标公司的股东和管理层相比可能存在严重的不对等问题给并购带来的不确定因素。由于信息不对称和道德风险的存在，被并购公司很容易为了获得更多利益而向并购方隐瞒对自身不利的信息，甚至杜撰有利的信息。公司作为一个多种生产要素、多种关系交织构成的综合系统，极具复杂性，并购方很难在相对短的时间内全面了解、逐一辨别真伪。一些并购活动因为事先对被并购对象的盈利状况、资产质量（例如有形资产的可用性、无形资产的真实性、债权的有效性）、或有事项等可能缺乏深入了解，没有发现隐瞒着的债务、诉讼纠纷、资产潜在问题等关键情况，而在实施后落入陷阱.难以自拔。（二）资金财务风险每一项并购活动背后几乎均有巨额的资金支持，公司很难完全利用自有资金来完成并购过程。公司并购后能否及时形成足够的现金流入以偿还借入资金以及满足并购后公司进行一系列的整合工作对资金的需求是至关重要的。具体来说，财务风险主要来自几个方面筹资的方式的不确定性、多样性，筹资成本的高增长性、外汇汇率的多变性等。因此，融资所带来的风险不容忽视。

1、财务资料完整性风险由于财务资料归属于目标公司，但老股东往往会顾虑于财务资料包含的“不利”因素，往往会隐瞒或甚至毁损部分财务资料，从而导致财务资料、财务档案不完整，造成目标公司可能遭受处罚。

2、审计报告及财务报表附注风险审计报告是公司财务事项的第三方审视，往往会披露一些风险事项，而财务报表附注通常都是需要关注的财务事项，在这些信息中尤其是保留意见、强调事项中都会包含目标公司的财务瑕疵信息。

3、利润归属确定如果并购交易主体中涉及到上市公司，存在利润归属节点的界定问题，这种归属约定之际关系到上市公司的业绩。

4、期后事项风险由于并购交易活动都会持续一段时间，而目标公司通常又不可能终止经营等待并购完成，双方据以交易的审计报告、评估报告都是基于一个暂定的基准日，从基准日到实际交割日所持续的时间是不确定的，该期间所发生的事项如何调整、经营盈亏如何承担或享有都需要予以明确。

5、价款支付风险交易价款的支付，需要具体的交易结构合理安排，既要考虑相应的节点控制，还要考虑相应的风险控制，并且一定要留有尾款在交易完成后一定期间后支付，以防范交割、交接后风险的释放。三、公司并购后整合过程中的“不协同”风险公司并购的一大动因是股东财富最大化。为了实现这一目标，并购后的公司必须要实现经营、管理等诸多方面的协同，然而在公司并购后的整合过程中，未必一定达到这一初衷，导致并购未必取得真正的成功，存在巨大的风险（一）管理风险并购之后管理人员、管理队伍能否的得到合适配备，能否找到并采用得当的管理方法，管理手段能否具有一致性、协调性，管理水平能否因公司发展而提出更高的要求，这些都存在不确定性，都会造成管理风险。（二）规模经济风险并购方在完成并购后，不能采取有效的办法使人力、物力、财力达到互补，不能使各项资源真正有机结合，不能实现规模经济和经验的共享补充，而是低水平的重复建设。这种风险因素的存在必将导致并购的失败。（三）公司文化风险公司文化是在空间相对、时间相对漫长的环境下形成的特定群体一切生产活动、思维活动的本质特征的总和。并购双方能否达成公司文化的融合，形成共同的经营理念、团队精神、工作作风受到很多因素的影响，同样会带来风险。公司文化是否相近，能否融合，对并购成败的影响是极其深远的，特别是在跨国、跨地区的并购案中。（四）经营风险为了实现经济上的互补性，达到规模经营，谋求经营协同效应，并购后的公司还必须改善经营方式，甚至生产结构，加大产品研发力度严格控制产品质量，调整资源配置，否则就会出现经营风险。四、交易结构风险尽职调查完成，意味着并购前工作的告一段落。在尽职调查基础上，最为重要的、也是最先要考虑的工作就是交易结构设计，这也是法律人最能发挥智慧的地方。所谓的结构设计，无非包括两部分路径和流程。需要注意的是，交易结构的设计一定要综合考虑合法性、税负、时间要求等全部要素，避免顾此失彼从而损害交易。（一）路径合法性风险无论何种路径，合法性是第一位的要求。笔者在参与某公司发债项目时，发现某上市公司利用政府招商引资机会获得了某目标公司控股权，但为了完全控制该公司，又对处于参股地位的国有股进行了托管，但却由国有股的持股人向其支付托管报酬。（二）并购前重组风险在并购交易中，往往不是一个单项的股权交易，通常会基于一些必要的考虑设计出并购前重组，即先由各方分别或单独实施自身的重组，然后再进行并购交易。（三）税务风险交易结构中，除了合法性风险，第二位的风险就是税务风险。我国税务法规的高度政策化、文件化无疑又加重了这些风险。因此，需要高度关注重组结构设计的税务风险，一定要听取财务甚至税务顾问的专业意见。（四）担保设计风险由于并购交易金额大、周期长、环节多，而且相当多的交易风险会在并购交易结束后才能逐步释放。因此交易各方风险点、发现周期不尽相同，对于担保制度的设计着眼点也不相同。五、正式合同风险正式合同签署时，不同于框架协议，不仅要求签约主体在法律形式上予以最终落地，而且从形式到的合法性、有效性、完整性也需要特别关注，可能包括各种附件、附属协议的签订与完备。六、股权交割风险基于不同的目标公司，股权交割的要求、主管机关不尽相同，办理股权交割的流程以及所要一并办理的变更事项也不相同，有些股权交割还需要前置审批（如外商投资公司），有的需要办理鉴证手续，对于各种特殊法律规范的特别性要求要予以特别的关注，以免存在程序或效力瑕疵。七、公司交接风险股权交割只是对目标公司实际控制的前提，但并不意味着对公司的实质性控制，对公司的交接，包括法律交接（各机关的更换、相应证照的变更等）和实时交接，才是对公司控制的现实层面。该等交接可以在股权交割前、交割后或交割中实施。八、劳动事务风险并购交易通常都会涉及到员工遣散问题、尤其是高管安置、董事监事更换问题，一方面在尽职调查时就要关注是否存在高额的离职补偿安排或者遣散更换的限制条件甚至是禁止条款，另一方面在正式交易中一定要清晰约定此类事项的处理方法，明确责任的主体、责任、责任救济、替代处理方案等相关。

七、公司并购和并购股权转让的风险

你好，关于上述的问题，解答如下, 公司并购股权转让过程中的风险调控避免财务法律风险的最直接方式，是在转让协议中完善披露和保证条款。双方通常以“就本方所知”作为陈述和保证的前提条件。虽然股权受让方通常会进行尽职调查、也要求转让方进行必要的陈述与保证，但是有些债务事实上连转让方自己也不知道。对这种风险的分担，是双方关心的重点。因此，陈述与保证条款在股权转让契约上通常表示为“该交易协议中不含有任何虚假的或者容易令人误解的信息，或删除了必要的信息。转让方所披露的所有信息和其他提交给受让方的关于该转让方及其经营、状态、资产、负债、财务状况、净收入或前景的信息在实质上都是准确完整的，其不构成对本次交易造成实质性影响。据此，股权转让方对于有关的公司文件、会计账册、营业与资产状况的报表与资料，均应保证它的真实性。如股权转让方这些陈述有错误或遗漏时，转让方应赔偿受让方或者保留解除合同的权利。”由于股权转让协议，从签署至股权实际交割日还存在一个过程，在这个过渡期也面临很大风险政府核准、其他股东优先权的放弃、章程的规定等等。这一期间是双方的一个敏感的过渡时期。对受让方而言，因股权尚未正式移转，未能取得股东或者所有者的合法身份，从而无法直接参与转让方的经营;就转让方而言，其可能因为股权即将移转而降低经营意愿，从而影响公司的收益。因此为了避免双方权利义务在这段期间内发生变动，应在协议中明确规定双方当事人在此期间的权利与义务——该为双方交割日前的过渡期条款。在该过渡期内，由于公司仍然在继续经营、必然发生债权债务和资产的变化，原先双方基于此前的信息披露事实一定程度上会发生变化，如果产生实质性变化，则必然破坏双方尤其是受让方赖以交易的基础。在此过渡期间，双方尤其是股权受让方应尽可能地缩短过渡期的期限，尽快取得他方的同意、授权及核准;同时在股权转让协议中，应使转让方承诺在此过渡期内承担妥善经营的义务，对于重大事项还应征得受让方的书面同意，转让方应作出的承诺包括且不限于以下一些

1、没有出现，也不存在可以合理预料到的对该转让方的经营、状况、资产、负债、业务、财务业绩或净收入有实质性不利影响的变化。

2、转让方所拥有的资产均是其享有产权的合法财产，没有出现过损失、损害或毁坏以及使用的中断。

3、转让方没有付出过资本支出。

4、转让方没有向任何他方出售过或以其他方式转让、租赁或授权占有过任何资产、没有对公司资产包括股权设置抵押、质押或留置等权利受限制的情形。

5、转让方没有注销或设立任何对其不利于任何应收帐款或其他债务的事项。

6、转让方没有向任何他方提供贷款或预付款。

7、不存在转让方签署的对其拥有或使用的资产受限制的合同，或转让方的权利和利益被修改或终止的合同。

8、转让方没有招致、设定或以其他方式受制于除转让方按照正常的经营方式在诚实交易中发生的应付帐款外的任何其他债务。

9、转让方没有免除任何债务或以其他方式转让或放弃任何权利或索赔。

10、转让方对公司的固定资产包括材料和设备已经采取所有合理的措施和必要的防范措施;保护资产清单中出售的所有权资产或者保护和维持资产清单中的转让方所有权资产的价值;所有的在主管机关登记注册的为该转让方所持有的专利、商标、服务标识和版权目前均有效。

11、政府授权和特许经营。转让方现在遵守，并一直遵守政府授权的所有条款和要求，不存在可以合理预料到的以下情形（A）能直接或间接构成或导致违反、不履行或不遵守政府授权，或（B）直接或间接导致撤回、撤销、取消、终止或改变政府授权;因这些政府授权能够使该转让方以目前适当的和将来能够适当的从事该业务的经营，并且能够使该转让方以它目前拥有和使用的方式拥有并使用资产清单上的资产。

12、纳税。任何政府主管机构要求该转让方已经交纳的或要求该转让方应该交纳的各种税费已经由该转让方按时全部交纳。转让方不存在未决的或对其不利的要求交纳税项要求。转让方不存在由于未交纳全部的税项而产生的债务（包括利息、附加税、罚金以及相关的费用）。

13、员工和劳动力及其安置问题。其一，对于转让方现在正在从事或曾经从事过与经营业务（包括休假的和临时下岗的员工）有关活动的员工，出售方应向受让方提交这些员工的姓名和职务、该转让方已经向收购方递交准确完整的所有员工手册、披露材料以及跟该转让方目前的或以前的员工的雇佣有关的其他材料。同时（A）转让方员工的雇佣关系如因任何原因被终止或被辞退，其不可以向这些员工支付其他利益，除非法律另有规定。（B）该转让方没有从事任何性质的不公平的劳动用工。不存在影响该转让方或他们员工的任何停工、劳动争议、工会组织活动或类似活动或争议。其二，关于员工安置问题。转让方应负责安置和保障目前所有在职职工（包括职业病或者工伤人员）以及办理内退、病退、休养、退休职工的合法权益;转让方负责保证不大量减少或者终止任何转让方雇员的合同;转让方没有编制或采用任何员工福利计划;或向任何股东、董事、经理、员工或承包商支付过奖金、分红或类似的支付，或增加他们的工资额或报酬。总之，无论双方对交易的风险（包括或有债务、遗漏债务、不实披露债务等）如何进行约定或划分，无疑，股权转让过程中针对转让方的债权债务的合理预见并需要对其中的财务风险进行必要的规制都是极为重要的，陈述和保证条款是每个拟通过股权转让方式控制和经营公司的股东都应引起充分注意和加以慎重斟酌的。

九、"公司并购收购的法律风险及其处理方法"

对于这个问题，解答如下, 公司并购的主要法律风险一、公司并购实施前的决策风险目标公司的选择和对自身能力的评估是一个科学、理智、严密谨慎的分析过程，是公司实施并购决策的首要问题。如果对并购的目标公司选择和自身能力评估不当或失误，就会给公司发展带来不可估量的负面影响。在我国公司并购实践中，经常会出现一些公司忽略这一环节的隐性的风险而给自身的正常发展带来麻烦和困境的情况。概括而言，公司并购实施前的风险主要有（一）并购动机不明确而产生的风险一些公司并购一动机的产生，不是从公司发展的总目标出发，通过对公司所面临的外部环境和内部条件进行研究，在分析公司的优势和劣势的基础上，公司的发展战略需要形成的，而是受宣传的影响，只是在概略的意识到并购可能带来的利益，或是因为看到竞争对手或其他公司实施了并购，就非理性地产生了进行并购的盲目冲动。这种不是从公司实际情况出发而产生的盲目并购冲动，从一开始就着导致公司并购失败的风险。（二）盲目自信夸大自我并购能力而产生的风险有的公司善于并购，有的公司不善于并购，可以说是基于提升和完善核心竞争力的的要求，但并购本身也是一种能力。既然是一种能力，很少公司是生而知之的。从我国一些实例看，一些公司看到了竞争中历史公司的软弱地位，产生了低价买进大量资产的动机，但却没有充分估计到自身改造这种劣势公司的能力的不足，如资金能力、技术能力、管理能力等，从而做出错误的并购选择，陷入了低成本扩张的陷阱。二、公司并购实施过程中的操作风险公司实施并购的主要目标是为了协同效应，具体包括管理协同、经营协同和财务协同，然而从实际情况来看，协同就如同鼓动，非常罕见。造成这种情况的主要原因是并购公司没有对公司实施并购过程中的风险加以识别和控制。这些风险主要包括（一）信息不对称风险所谓信息不对称风险，指的是公司在并购的过程中对收购方的了解与目标公司的股东和管理层相比可能存在严重的不对等问题给并购带来的不确定因素。由于信息不对称和道德风险的存在，被并购公司很容易为了获得更多利益而向并购方隐瞒对自身不利的信息，甚至杜撰有利的信息。公司作为一个多种生产要素、多种关系交织构成的综合系统，极具复杂性，并购方很难在相对短的时间内全面了解、逐一辨别真伪。一些并购活动因为事先对被并购对象的盈利状况、资产质量（例如有形资产的可用性、无形资产的真实性、债权的有效性）、或有事项等可能缺乏深入了解，没有发现隐瞒着的债务、诉讼纠纷、资产潜在问题等关键情况，而在实施后落入陷阱.难以自拔。（二）资金财务风险每一项并购活动背后几乎均有巨额的资金支持，公司很难完全利用自有资金来完成并购过程。公司并购后能否及时形成足够的现金流入以偿还借入资金以及满足并购后公司进行一系列的整合工作对资金的需求是至关重要的。具体来说，财务风险主要来自几个方面筹资的方式的不确定性、多样性，筹资成本的高增长性、外汇汇率的多变性等。因此，融资所带来的风险不容忽视。

1、财务资料完整性风险由于财务资料归属于目标公司，但老股东往往会顾虑于财务资料包含的“不利”因素，往往会隐瞒或甚至毁损部分财务资料，从而导致财务资料、财务档案不完整，造成目标公司可能遭受处罚。

2、审计报告及财务报表附注风险审计报告是公司财务事项的第三方审视，往往会披露一些风险事项，而财务报表附注通常都是需要关注的财务事项，在这些信息中尤其是保留意见、强调事项中都会包含目标公司的财务瑕疵信息。

3、利润归属确定如果并购交易主体中涉及到上市公司，存在利润归属节点的界定问题，这种归属约定之际关系到上市公司的业绩。

4、期后事项风险由于并购交易活动都会持续一段时间，而目标公司通常又不可能终止经营等待并购完成，双方据以交易的审计报告、评估报告都是基于一个暂定的基准日，从基准日到实际交割日所持续的时间是不确定的，该期间所发生的事项如何调整、经营盈亏如何承担或享有都需要予以明确。

5、价款支付风险交易价款的支付，需要具体的交易结构合理安排，既要考虑相应的节点控制，还要考虑相应的风险控制，并且一定要留有尾款在交易完成后一定期间后支付，以防范交割、交接后风险的释放。三、公司并购后整合过程中的“不协同”风险公司并购的一大动因是股东财富最大化。为了实现这一目标，并购后的公司必须要实现经营、管理等诸多方面的协同，然而在公司并购后的整合过程中，未必一定达到这一初衷，导致并购未必取得真正的成功，存在巨大的风险（一）管理风险并购之后管理人员、管理队伍能否的得到合适配备，能否找到并采用得当的管理方法，管理手段能否具有一致性、协调性，管理水平能否因公司发展而提出更高的要求，这些都存在不确定性，都会造成管理风险。（二）规模经济风险并购方在完成并购后，不能采取有效的办法使人力、物力、财力达到互补，不能使各项资源真正有机结合，不能实现规模经济和经验的共享补充，而是低水平的重复建设。这种风险因素的存在必将导致并购的失败。（三）公司文化风险公司文化是在空间相对、时间相对漫长的环境下形成的特定群体一切生产活动、思维活动的本质特征的总和。并购双方能否达成公司文化的融合，形成共同的经营理念、团队精神、工作作风受到很多因素的影响，同样会带来风险。公司文化是否相近，能否融合，对并购成败的影响是极其深远的，特别是在跨国、跨地区的并购案中。（四）经营风险为了实现经济上的互补性，达到规模经营，谋求经营协同效应，并购后的公司还必须改善经营方式，甚至生产结构，加大产品研发力度严格控制产品质量，调整资源配置，否则就会出现经营风险。四、交易结构风险尽职调查完成，意味着并购前工作的告一段落。在尽职调查基础上，最为重要的、也是最先要考虑的工作就是交易结构设计，这也是法律人最能发挥智慧的地方。所谓的结构设计，无非包括两部分路径和流程。需要注意的是，交易结构的设计一定要综合考虑合法性、税负、时间要求等全部要素，避免顾此失彼从而损害交易。（一）路径合法性风险无论何种路径，合法性是第一位的要求。笔者在参与某公司发债项目时，发现某上市公司利用政府招商引资机会获得了某目标公司控股权，但为了完全控制该公司，又对处于参股地位的国有股进行了托管，但却由国有股的持股人向其支付托管报酬。（二）并购前重组风险在并购交易中，往往不是一个单项的股权交易，通常会基于一些必要的考虑设计出并购前重组，即先由各方分别或单独实施自身的重组，然后再进行并购交易。（三）税务风险交易结构中，除了合法性风险，第二位的风险就是税务风险。我国税务法规的高度政策化、文件化无疑又加重了这些风险。因此，需要高度关注重组结构设计的税务风险，一定要听取财务甚至税务顾问的专业意见。（四）担保设计风险由于并购交易金额大、周期长、环节多，而且相当多的交易风险会在并购交易结束后才能逐步释放。因此交易各方风险点、发现周期不尽相同，对于担保制度的设计着眼点也不相同。五、正式合同风险正式合同签署时，不同于框架协议，不仅要求签约主体在法律形式上予以最终落地，而且从形式到的合法性、有效性、完整性也需要特别关注，可能包括各种附件、附属协议的签订与完备。六、股权交割风险基于不同的目标公司，股权交割的要求、主管机关不尽相同，办理股权交割的流程以及所要一并办理的变更事项也不相同，有些股权交割还需要前置审批（如外商投资公司），有的需要办理鉴证手续，对于各种特殊法律规范的特别性要求要予以特别的关注，以免存在程序或效力瑕疵。七、公司交接风险股权交割只是对目标公司实际控制的前提，但并不意味着对公司的实质性控制，对公司的交接，包括法律交接（各机关的更换、相应证照的变更等）和实时交接，才是对公司控制的现实层面。该等交接可以在股权交割前、交割后或交割中实施。八、劳动事务风险并购交易通常都会涉及到员工遣散问题、尤其是高管安置、董事监事更换问题，一方面在尽职调查时就要关注是否存在高额的离职补偿安排或者遣散更换的限制条件甚至是禁止条款，另一方面在正式交易中一定要清晰约定此类事项的处理方法，明确责任的主体、责任、责任救济、替代处理方案等相关。

十、合并协议中的必要条款破产中的公司合并

1拟合并的公司股东会分别做出合并决议;2合并各方分别编制资产负债表和财产清单;3各方签署《合并协议》 合并协议应包括如下

1、合并协议各方的名称住所;

2、合并后公司的名称住所法定代表人;

3、合并后公司的注册资本。不存在投资和被投资关系的合并时 注册资本为双方注册资本之和。存在投资关系的 应当对投资形成的出资额进行核减。

4、合并形式;

5、合并协议各方债权债务的承继方案;

6、违约责任;

7、解决争议的方式;

8、签约日期地点;

9、合并协议各方认为需要规定的其他事项